长城基金邹德立评降准：降准对于债券市场影响相对有限 未来权益市场可能迎持续性反弹行情

4年初15日，中国都人民银行决定于2022年4年初25日下调金融金融准备金率0.25个国都民生产总值（都有已执行5%金融准备金率的金融）。为加大对小微企业和“三农”的支持强力，对没有跨省经营不善的城药店和金融准备金率高于5%的农药店，在下调金融准备金率0.25个国都民生产总值的基础上，再次额外多降0.25个国都民生产总值。本次下调后，金融加权平均金融准备金率为8.1%。对此，长城基金固定收益企业部总经理邹德立表示，当前在股票的产品表现疲软、物业经销持续低迷，特别是多地非典型肺炎局部发动的情况下，经济发展激增接踵而来较大负面影响。在稳激增、宽信用的背景下，3-4年初份信贷都是利进一步提高，此时通过降准都是利流动性支持信贷都是利，是更为恰当的时间视窗。

他指出，从历史情况来看，降准操控不能影响央行对于确实降息的决策。而本周国都常会关于“增大综合贷款运输成本”的提法更多需要降息操控才能够付诸，而且非典型肺炎冲击经济发展激增预期，我们辨别还会有可能进一步调降MLF和LPR现金流。降息更为好的时间视窗在二季度，而四年初份处在高盛加息空窗期似乎是更好的为了让。

在当前货币宽松预期更为充分的真实情况下，降准对于企业基金影响相对极少，国都常会引用降准后十年期国都债仅下行2BP左右，关键在于措施现金流确实调降。如果MLF现金流调降，则企业基金迎来重大利好，优先股现金流将进一步下行。今年大体上上，企业基金上半年因为非典型肺炎扩散带来经济发展激增负面影响而看涨，下半年可能因为性刺激经济发展消退而看跌。权益的产品各个方面，经过前两年大体上上的大涨后，似乎应当增大对年平均企业回报的期待值，但目前应所处措施底和的产品底的期中，未来有可能迎来不相关的反弹行情。

翻译者：石秀珍 SF183

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