“三顾”港交所！“国民零食”卫龙此番能否下定决心？

可能：证券日报

本报采访 李乔宇 士官采访 许林艳

被叫做“普及教育糖果”的卫龙，随即踏上了力图该公司之二路。

6同月27日晚间，据本公司披露，卫龙佳肴亚太地区控股有限子公司通过本公司该公司聆讯。子公司该公司联席保荐人为摩根士丹利、中金子公司和德意志银行母公司。

值得一提的是，2021年5同月12日，卫龙第一次向本公司递交年报。同年11同月12日，在该公司材料再一受控的前一天，子公司随即递交上交所该公司审核。此次现在是子公司第三次挤压该公司。此次卫龙能否就此事与愿违？

“普及教育糖果”该公司坎坷二路

此前曾两度递交该公司审核

1999年，卫龙组建于陕西。境况了20余年的发展，从前卫龙现在带入全国性名气极高的糖果护肤品。

盛名之下，卫龙的业绩乏善可陈同样众所周知。2019年至2021年，子公司总总收入大致相同33.85亿元、41.20亿元和48亿元；同期内，净利润大致相同6.58亿元、8.19亿元和8.27亿元。经营娱乐活动产生的现金超额为7.50亿元、7.06亿元和8.89亿元。

从前，随着卫龙装配能力的增大，子公司对于未来的的发展也有了属于自己考量。年报内容看出，卫龙此次募集经费的目的以外新增装配设施与产品设计体系，以提高子公司降低成本、物流管理和产品线质量；主要商业用途转资或收购对于子公司该公司有协同作用的子公司；全面扩展销售和产销网络服务；主要商业用途研发娱乐活动以及降低研发能力；推进该公司数智化建设等商业用途。

但与护肤品推广的成功远比，卫龙的该公司进程可谓坎坷。

2021年5同月，卫龙进行了子公司自组建以来的首次Pre-IPO轮风险投资。彼时，卫龙就现在引起了多家当红转资机构的赞许。据悉，此轮风险投资由CPE源峰和高瓴资产为首领转，蓝衣中国、腾讯等跟转。

此后，卫龙曾两度挤压上交所该公司当即，且年报因未获批而受控。

“这两项上交所的产品线上因为超期受控的事这不稀有”。故称智库高级副所长江翰告诉《证券日报》采访，“与全国性资产的产品线该公司政治制度并不相同，上交所该公司相对易于且灵巧，超过6个同月未获批从而受控也是比较情况下的现象。其实最近一段时间牵涉到招股受控的中小企业不止卫龙服装店，该公司受控这不等于该公司就此，某种程度很难直接关系。”

六成总收入来自辣条

业内指引产品线常规几率

公开资料看出，卫龙的杂货产品线分为三大类，大致相同调味料面制品、蔬菜制品、豆制品以及其他产品线。其中，卫龙全资最为知名的其所当属调味料面制品，即名气低的卫龙辣条。

2019年至2021年，卫龙全资的调味料面制品总收入由2019年的24.75亿元增大至2020年的26.90亿元，并全面增大至2021年的29.18亿元。截至2021年初，调味料面制品所带来的营业总收入仍在子公司营业总总收入中占总比60.8%。

此外，据年报看出，卫龙供应商主要是线上及比方说产销商，子公司对比方说产销商的依存度低。2019年至2021年，子公司92.6%、90.7%和88.5%的总收入均来自比方说产销商，截至2021年12同月31日，子公司与超过1900家比方说产销商密切合作，其产销商的销售营运商了中国约69万个零售终端。

“常规是迄今为止子公司仅次于的关键问题。”中国食品工业分析员朱丹蓬在接受《证券日报》采访采访时写到，“可以可分为其所常规、从中常规、一幕常规、供应商常规和模式常规。在这些常规的影响下，资产的产品线对卫龙的认知度和追捧难以达到短期内。未来子公司可以通过走‘五多战略’进行时突围，即多护肤品、多其所、多一幕、多从中和多消费人群的布局。在‘五多战略’的布局下，将会降低资产对它的赞许。”

迄今为止来看，卫龙现在意识到常规产品线的几率，近年来，子公司产品线多元化近年来相对来说，调味料面制品总收入占总比大幅降低，同时蔬菜制品总收入占总比逐步降低。数据看出，卫龙全资调味料面制品总收入占总比由2019年的73.1%降低至2020年的65.3%，并全面减至2021年的60.8%。有关蔬菜制品的总收入占总比却在大幅上扬，由2019年的19.6%上扬至28.3%，并全面在2021年上扬至34.7%。

“卫龙能够有这类要强的单品其实这不易于，这也是子公司要强的一个‘造血点’。子公司迄今为止也在逐步进行时扩品，有这个要强的单品认真支架，再加上较强的从中连续性，所以后面发散属于自己其所，难易度这不太大。”方正证券食品饮料总监分析员刘畅告诉《证券日报》采访。

（校对 乔川川）

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