国泰君安证券：把握一季度烟叶养殖黄金配置期

生绵羊：第二季度为黄金配置时期。框架逻辑在于绵羊天数倒置期望将减慢更佳，原因在于市场对于星期、维度的担忧将减慢打消。从星期上看，本轮天数的价格term预计在2022年4到6月初份，星期窗口停滞比邻；从维度上看，能繁母绵羊去化共计已约达7％左右，2022年第二季度在低绵羊价下将会减慢去化，到2022年第二季度末共计去化幅度将会约达12％以上。同时，绵羊价在粮食供应、需求、储备三轮天数共同影响下开始显著下行带动母绵羊蓄积能出新明，市场对绵羊天数未来会倒置的期望将重新弱化，裂解裂谷表现。

黄鸡：供弱需强，价格将会时是期望倒置。粮食供应口：前期黄鸡蓄积业失血相当严重，鸡价停滞低迷蓄积生种蓄积品大幅缩减蓄积能，截止 21 年 11 月初末，在蓄积祖代、父母代存栏分别去年同期滑落 1.2％、8.1％，22年商品代粮食供应放缓。需求口：疫情好转带动黄鸡销售的平台回复打通。

作物：新政策密集，深情复兴，框架自荐饲料大豆种业

从业者整体减慢更佳。新重写的《中华人民共和国种子法》自2022年3月初1日起全面实施，种子法重写以弱化种业互联网安全保护措施为重点，建立现阶段派生品种制度，扩大寄生植物新品种权的保护措施范围和保护措施环节，完善侵权赔偿制度等，有助于种业高品质发展及从业者整体减慢更佳。

郊区复兴新政策合上将会裂解裂谷表现。欧美国家大循环为主以及欧美国家国际双循环相互促进的新发展整体需要郊区复兴，郊区复兴需要高品质发展畜牧维护，畜牧高品质发展当中种业复兴是最主要合上朝向之一，2022 年作为郊区复兴第一个五年规划设计收官年，新政策合上推进预计将停滞，将会裂解裂谷表现，框架自荐饲料大豆种业朝向。

投资建议：自荐三大龙头牧原控股权、海大集团、圣农发展；自荐生绵羊养殖裂谷：正邦科技、天邦控股权、希冀、温氏控股权、大北农、天康生物等；自荐黄鸡裂谷立华控股权、温氏控股权、湘佳控股权；种植链自荐大豆种业，标的：大北农、隆平高科等。

后果提示：新政策后果、养殖疫病后果、自然灾害后果等。

来源:金融界