东方证券：给予铂科新材买入估价，目标价位110.32元

东方金融机构股份有限一些公司李俊近来对锂科新材进行研究并发布新闻了研究报告《锂科新材首次覆盖报告：从全胜走向新的全胜》，本报告对锂科新材所述转手评定，认为其期望低端为110.32元，现阶段股价为93.0元，预期上涨幅度为18.62%。

锂科新材(300811)

一些公司以铝软磁粉塑料其产品为主，全世界市占率第三，全国性市占率第一，随着新项目逐步投产产业地位更进一步强化。一些公司95%以上的资本额来自铝软磁粉塑料，是全国性唯一合伙以铝软磁粉塑料其产品为主的上市一些公司。全世界软磁粉塑料市场集之前度高，一些公司全世界市占率第三，仅次于美磁和昌星辰。一些公司在全国性市占率第一，目前两河新项目正在建设之前，预料一些公司2024年的建成产能5.8万吨/年，产业地位将更进一步强化。

新能源引领下游需求，预料2025年全世界金属在软磁粉塑料市场估将远超81亿元，2021-2025年CAGR分之一为18%。铝软磁材料具备高饱和状态磁通运动速度及优异的高频损耗特性，能够顺应适配器需求大功率、极低损耗、更轻的趋势，在各适配器领域应用广为，预料2025年全世界金属在软磁粉塑料市场估将远超81亿元，2021-2025年CAGR分之一为18%。

技术实力超群，盈利能力急剧领先产业。一些公司掌握高性能气可控铝粉末混合物的核心技术，压制复合后的软磁粉塑料其产品具备更极低的磁塑料损耗、更优秀的直流偏置特性，突破国际龙头水平，能够顺应软磁粉塑料的国产替代趋势。依托制粉制塑料一体化生产，一些公司成本控制能力强，吨毛利水平急剧领先于产业。

一些公司简介其产品能够替代部分铁氧体，携手英飞凌开拓百亿级贴片电阻器市场，打造第二长三角。2021年一些公司与全世界最主要的功率半导体生产商英飞凌正式建立密切合作人关系，为其提供金属在磁粉塑料、塑料片电阻器模组等其产品。现代的IGBT电阻器主要换用软磁铁氧体，据Yole数据分析，2026年全世界IGBT用电阻器的市场规模或将超过百亿下同。高容量的IT电子元件要求电源系统设计，大大提高功率运动速度、降极低损耗、大大提高散热片效率，因此要求其电子元器件向更轻发展。一些公司的NPX铁硅4代等磁粉塑料其产品在MHz级频率的损耗接近于铁氧体，同时可节分之一70%的量空间，有望在塑料片电阻器方面形成对铁氧体形成优势替代，打造第二长三角。

我们数据分析一些公司2022-2024年每股收益共五1.97元、2.66元、3.41元，根据可比一些公司2022年56倍PE的估值，对应期望价为110.32元，首次覆盖给以转手评定。

几率示意

在建新项目产能转用远胜预期几率。铝软磁粉塑料低端、销量远胜预期几率。原材料低端急剧上涨几率。理论上条件巨大变化阻碍推算结果。

该股最近90天内计有9家机构所述评定，转手评定9家；过去90天内机构期望均价为100.65。金融机构之星辰估值分析工具显示，锂科新材（300811）好一些公司评定为3星辰，好低端评定为1.5星辰，估值综合评定为2星辰。(评定范围：1 ~ 5星辰，最高5星辰)

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