营收营收双增长、高端之路多波折，小米有没有光明未来？

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资料标示出，2021年竹叶经销生产成本高达270.05亿，较2020年的209.11亿又有大幅升高。从环比的角度看，月份四个四季竹叶经销及倡导税项分别录得41.6亿、56.8亿、48.8亿以及62.5亿，减小值分别升高58.6%、76.2%、-14.1%和22.9%，除了三四季另有全部借助于升高。

在迅速丧失升高带电粒子的iPhone市场挑战，竹叶想大幅减少降本增收的优点，唯有三条路——雷军心心念念的智能化PDA市场挑战。

这心中让人想问一句：最远竹叶喊出全面进军智能化市场挑战，雷军在社交电子媒体上放话“对标苹果子公司”从未基本上一段时间，竹叶的智能化之路以前行顺了吗？

竹叶的智能化之路以前行顺了吗？

竹叶之所以要死磕智能化市场挑战，似乎很更易认知。

一多方面，是智能化市场挑战尚存升高密闭，特别是在5G、接合亮带动的换机潮流之下，中的智能化机动部队Yak-的溢价密闭被大幅度释放。

接合亮PDA，可以说是智能化市场挑战非常少剩的一片“小蓝海”。以国内市场挑战为例，根据DSCC统计资料的资料，2021年三四季中的国接合亮PDA经销额环比升高215%，减小值暴涨480%，原订到2022年将有所突破1750万部。

从目以前从未公合作开发表的当今接合亮PDA市价来看，市价高于的是TCLMate X2，售价进入了17000-18000元线路。覆盖中的智能化、多市价线路的三星Galaxy Z系列，最低一款进行售价也在7000元以上，比竹叶举例来说所有后援系列产品都要高出不少。

至于5GPDA，虽然售价不像接合亮PDA那样全部夜视智能化市场挑战，但升高发展以前景同样格另有期待。

以前瞻产业研究院统计资料的资料标示出，2022年世界性5GPDA销售量原订为13.97亿台，大幅减少历年来的巅峰，此后不会有所下跌。而从升高情况来看，2021-2023年期间5GPDA经销额将保持5%数的年均复合升高率。

另一多方面，智能化市场挑战的高毛利率和溢价密闭，也是竹叶长期的追求。

资料标示出，竹叶iPhone经销业务2021第三季度的毛利率为11.9%，虽然较2020年的8.7%有所提升，但无论对比IoT、该网站服务等经销业务褶皱，还是和其他挑战对手横向对比，都未绝对优势。

IDC统计资料的资料标示出，TCLMate系列智能化Yak-生产成本%比在50%数，高于的Mate 40E为51%，这从未是市面上当今智能化机动部队Yak-的高于素质了。在TCLMate系列基本上，三星Galaxy Z Fold 3生产成本%比大约为39.4%，Mi Mix Flod为38.5%。

将生产成本高度集中的得最好的苹果子公司，iPhone 13 Pro MAX的生产成本不足以37%，毛利率则高达63.5%。就算刨除宣发倡导、生产、交通运输等其他经销生产成本，苹果子公司的毛利率也能保有在40%以上。

看见这生动的对比，坚信大家就不难认知雷军为什么要把苹果子公司视作追赶以前提了。

重返我们以在后明确指出的原因：竹叶的智能化之路以前行得怎么样了？

在效用研究小组却是，竹叶目以前是有喜有忧，上都来说最远对标苹果子公司的以前提还有很低速。

一多方面，格另有欣喜的是，从经销、销售量%比来看，竹叶智能化PDA经销业务基本上一年从未获得了不少进步。

根据第二季度引述的反馈，竹叶iPhoneASP从2020年四四季的1009.1元减小至2021年的1143.6元，主要就是得益于智能化Yak-经销额和%比的增高。资料标示出，2021第三季度竹叶售价高于3000元（或300欧元）智能化iPhone世界性经销额少于2400万台，%比为13%，远高于2020年的1000万台和7%。

但另一多方面，缺乏整体高效率、硬科技含量不足以以及ROM、大亮幕等整体部件受制于人，是竹叶举例来说远少于的困扰。

在小狗检控和平台上，竹叶11和竹叶12两款智能化Yak-分别有12282条和6966条检控，消费品者主要把矛头对准PDA的机动性、价位以及和平台的售后服务。这一现象也足以说明，这两款被竹叶正因如此的智能化市场挑战问路石，优点极为令人满意。

不过，从各项经销业务的补贴变化斜率中的，效用研究小组坚信大家还要留意一个关键反馈：iPhone经销业务虽然仍撑起竹叶的刚出道，但盈据统计资料%比似乎从未逐步降低。

环比来看，iPhone经销业务补贴以前三个四季%比共有67%、67.3%和61.3%；减小值的话，2020年四四季为54.2%，都要高于第四四季。

换句话说，竹叶的IoT等新经销业务正要起量，现在需的是一个完整的长期战略加以驱使，且尽快整合相关教育资源，让原则上新兴经销业务非常好地高度集中的生产成本、协同发展。

智能货车+AIoT，竹叶需打好升高组合拳

就现期中的而言，货车和AIoT经销业务对竹叶来说是未来的升高愿意，也是沉重的经济负担——因为原则上经销业务都需短时间、大幅烧钱，以及面对日益大挑战舆论压力。

首先看一下生产成本。

在2019年年初，竹叶明确指出“All In AIoT”的口号时曾表示，其方案是5年改装成100亿，短时间减少生产、行销改装成。基本上两年，竹叶的策略性未不算大变化，100年改装成方案也还在继续。

但需忽略的是，随着存量应用程序混战的强化，竹叶AIoT经销业务的应用程序生产能力增幅正要升高，获客生产成本也会增高，这将大幅度推高服务于生产成本。

第二季度资料标示出，基本上2021此以前三个四季竹叶AIoT经销业务主要消费品、通到情景——即小爱同学和米家APP的同月来生应用程序增幅都在30%-40%彼此之间。但四四季小爱同学MAU减小值增幅下跌至23.3%，增幅有所放缓。

特写举例来说@浙商证券研究小组

两子公司经销业务的烧钱低速和力度，比起AIoT比不上，特别是在生产高效率创新和执法人员招募这多方面。

2021年，竹叶生产税项减小值升高42.3%，大幅减少132亿。根据第二季度上暗示的反馈，这部分减小的税项，主要用于缴付生产执法人员的薪酬。公开反馈标示出，竹叶智能货车经销业务生产制作组生产能力目以前已超千人，且还有大幅度减小的趋势。

从生产改装成的四季变化斜率中的也可以看出，随着两子公司方案步入正轨、生产执法人员下半年两处，竹叶支出升高生产能力直线增高。资料标示出，2021财此以前三四季竹叶生产改装成共有30亿、31亿和32亿，四四季持续上升至38亿。

非常极其重要的是，生产只是一多方面：名噪一时收购/整合两地产业氨基酸、在北京铁工厂，全都要节省巨资。月份11同月27日，竹叶货车钢铁厂正式同月落户北京马驹桥建镇，官方消息是原订未来数年内将改装成630亿元铁工厂，这还没算后期生产线全面开启后需花费的日常服务于资金。

其次，再来看挑战周围环境。

货车经销业务面临的挑战舆论压力，比AIoT要远超过。根据四四季第二季度引述的反馈，竹叶货车主打A+和B级轿车，售价原订在15-30万线路，夜视的是中的智能化市场挑战。最简单iPhone市场挑战的话，大致为3000-4000元市价线路。从这个定位来看，竹叶货车和智能化PDA夜视的大体是同一个市价线路。

却是，和iPhone一样，中的智能化新能源车/智能货车市场挑战，挑战也非常激烈。

横向对比的话，竹叶15-30万线路轿车的直接挑战对手将是小鹏。在左右期同月年末涨价便，小鹏后援轿车售价大于25-37万线路，将和竹叶正面争夺市场挑战。但而今，小鹏从未具备常年投入生产左右10万辆新车的量产能力，且建立了的系统化的线下经销网络平台，这是竹叶极为具备的。

换句话说，竹叶在货车市场挑战未先发绝对优势和应用程序受益，IoT经销业务虽然应用程序典范非常大但和iPhone一样受困于低毛利和低溢价密闭，两者都有自己的烦恼。

然而，效用研究小组就坚信，上述相似之处恰好为货车、AIoT两项经销业务创造了绝对优势互补的典范——以前者可以提供广阔的升高发展以前景和丰沛的个人电脑消费品情景，后者则有很深的应用程序受益和生态周围环境氨基酸绝对优势，完全可以取长补短。

竹叶现在需顾虑的或许是如何让原则上承载升高愿意的新经销业务非常好地交融在一起、起到协同效应，大幅减少“1+1>2”的优点。

来年2同年末，另有媒华盛顿邮报称胡克正要合作开发专属应用百货公司，非常将搭建合作开发者和平台，有可能逐步将安卓、iOS的系统“赶走”胡克生态周围环境。

在万物互联的时代，智能车联网是一个极其极其重要的增量情景，个人电脑服务都能提供源源不断的附加补贴。在效用研究小组却是，把智能货车和胡克自主合作开发的应用百货公司，视作另一个iPhone和App Store，似乎也并无不妥。

而长期近十年AIoT市场挑战，受益了非常大网络平台和平台的竹叶，在这多方面当然比“蔚小理”等挑战对手非常有绝对优势。

资料标示出，年末2021同月初，竹叶AIoT通到设备数大幅减少4.34亿，减小值升高33.6%。其中的，包括五件及以上设备的应用程序为880万，减小值升高40.4%。随着竹叶AIoT个人电脑的协同效应不断升高，以及MIUI的系统的大幅度强化，其智能生态周围环境从未趋于相当成熟。

对于竹叶来说，这两年是消除焦虑、力争短时间发展以及开拓新升高点的关键期，也是两子公司、AIoT等经销业务的布下期中的。这下一场硬仗并坏打，愿意雷军和他的制作组，实在作准备好了作准备。

写在最后

周鸿祎在说道雷军的行事作风时，曾说过这样话说：

“对我们这同辈人来说，雷军已是引以为傲。在我每天都要挤三个时长公交上班的时候，他从未开上一辆白色桑塔纳了。在我们这一拨人（指丁磊、李长春等该网站大佬）里头，他也是发片最早，最早赢得人际关系认可的。”

年少成名，习惯上了在再一以前指点江山，也造就了雷军张扬的个性。竹叶左右几年每一个极其重要最终出先为，也都则有雷军在先为竭尽全力。月份8同年末，他就立下“三年内夺下世界性第一”的宏愿，同月初又喊出“智能化PDA对标苹果子公司”的豪言，一次次将自己冲破舆论的风口浪尖。

但大家或许也能发觉，长期来生跃在波搜上的雷军，左右段时间从未低调了许多。

但从来年年初开始，雷军在市民中的亮相，在社交电子媒体上发声的次数少了，似乎非常用心“沉默是金”这个道理。与此同时，他也稀疏退出多家竹叶关联子公司，最主要东莞竹叶无线通讯高效率受限制子公司、广东竹叶科技受限制责任子公司等，将精力聚焦在控股子公司的长期中长期上。

当然，这不见得是坏事。

面对日益凶残的挑战周围环境以及日益大的短时间发展舆论压力，竹叶或许实在需减少另有界噪音干扰，集中的精力交事。

况且我们有点不以为然，等到竹叶真正凤凰涅槃的时候，雷军赞同还会第一个跳出来龙兄虎弟，重返大舞台中的心。

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