华金证券：给予欧派家居买入标准普尔

以上，下半年整装卖出业务占到母公司业绩比重已时是过10%。2021年，分销商网络服务、经营方式网络服务、大宗网络服务、其它网络服务毛利率则有30.3%、64.1%、30.8%、29.0%，卖出业绩-3.8、-2.2、-1.9、-5.7pct。

业绩能够短期承压，费用管控独自强化。业绩能够多方面，2021年，由于铁矿石等值格上涨影响，母公司毛利率卖出业绩上升3.4pct至31.6%，21Q4毛利率卖出业绩上升4.0pct至29.0%。费用率多方面，2021年母公司长期费用率计有上升2.6pct至16.2%，其中卖出/管理/开发设计/财务管理费用率为6.8%/5.5%/4.4%/-0.6%，卖出业绩-1.0/-1.0/-0.3/-0.3pct,先导影响下，2021年母公司卖出净利率为13.0%，卖出业绩上升1.0pct，21Q4净利率卖出业绩上升3.1pct至9.1%。货品多方面，截至21年末，母公司货品14.6亿元/+80.93%，主要是铁矿石备料充足、产成品减少所致，货品周转天数29天，卖出业绩减少2天。现金流多方面，2021年母公司经销娱乐活动现金流净额为40.46亿元，卖出业绩快速增长4.0%。

投资额建议：2021年母公司独自相结合大家之首来进行，零售商卖出业务百货公司提效突出，大宗卖出业务有力运营，整装卖出业务高歌猛进，年内各品类资本额均借助高速快速增长。概述2022年，母公司将独自强化运营能够的增强、日益壮大和扩大欧派各品类的融合、相结合信息化赋能卖出业务。我们原始数据数据分析母公司2022-2024年每股支出则有5.16元、6.29元和7.50元，对应母公司22、23年PE则有24倍、19倍，首次构成，予以“买入-B”建议。

风险提示：疫情影响时是预期，商品房完工及卖出原始数据不及预期；行业竞争加剧；服饰店进度不及预期；铁矿石等值格大幅波动风险。

交易所之星原始服务提供商根据近三年刊发的研报原始数据推算，开源交易所吕明讲师设计团队对该股研究极其有系统，近三年原始数据数据分析准确度均值高达97.62%，其原始数据数据分析2021亚太区归属业绩为业绩27.88亿，根据现等值生产量度的原始数据数据分析PE为26.43。

不断更新业绩原始数据数据分析明细如下：

该股最近90即刻共有17家机构给出评估，买入评估14家，增持评估3家；过去90即刻机构目标均等值为177.18。交易所之星估值数据分析方法推测，欧派家之首（603833）好母公司评估为4星，好等值格评估为3星，估值先导评估为3.5星。(评估构成范围：1 ~ 5星，最多5星)

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