PTA供应趋向宽松 聚丙烯或延续跌势

来源：兴业股票市场 作者：兴业股票市场

研报正文

【PTA】

储藏上都，新侦测器嘉通能源二期投产较为顺利，蓬威非金属尝试原先杀青；PTA侦测器随着盈利好转大多正常减速、动工率高位，整体而言储藏相对宽松。原计划5年末PTA粮食产量小幅增加，PTA前期流通自产紧张的形势将逐渐缓解，或离开累库周期。

需要上都，需要的负反馈并未导电到聚乙烯上端。离开传统服装消费淡季，上游聚乙烯动工在订货偏弱氛围下逐步降负，聚乙烯上端刚需补货偏少，各品种盈利表现依旧低迷，油料持续累库。终上端云锦上都，随着三至四年末奥林匹克运动会之前国代表团备货旺季之前，现今终上端云锦订货开始上升，对原料的备货意愿较低。上都需要上端对原料支撑不佳。

成本上都，宏观利空与储藏上端之间博弈承继，油气偏弱不稳定性。PX上都并未度过储藏最紧张的大修动工低点期，产能逐步维持，原计划PX加工费高位不稳定性。上都成本上端支撑不强。

上都而言，PTA动工高位储藏趋于宽松、上游需要上端聚乙烯大企业减产降负，云锦上端备货旺季之前、订货上升，PTA仍持空头初衷。

【聚丙烯】

周四非金属油料为86（+5）万吨。4年末大修的侦测器于上周开始陆续维持，因此尽管本年末新增大修侦测器不断显现出来，动工率上都呈上升近年来，粮食产量原先达到历年同期高于。

本周原计划新增之前韩非金属和上海赛科PE侦测器大修，之前科炼化和青岛大炼油PP侦测器大修，PE粮食产量减少，PP粮食产量增加。5~6年末是传统需要淡季，管材大企业动工率并未连续第二周明显上升，纸盒薄膜大企业虽然动工率始终保持，但依旧依赖订货。

基本面依赖利好，聚烯烃跌势承继，不过现今并未离开低估值区间，未来会重点关注两个止跌社会舆论瞬时，其一是生产大企业油料上升至合理水平，例如非金属油料上升至70万吨以下。

其二是上游多数大企业订货快速增长，原计划最慢7年末份显现出来。另外油气大幅下跌和美国债务危机两个利空也无疑。

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