顶流该基金会经理2021年该基金会年报 张坤：看多自由现金流，刘格菘：投资全球比较优势制造业

单单为单位额度为2.1340，上升2.83%。两者之间出现一定稍离，大概为0.65%。据此大约，张坤今年做了一定的减仓或调仓。

对于后市，张坤在2021年份文件之前所再次提及瞩目“少数人贷款人”——“大母公司的效用是其休眠内所有少数人贷款人的折现”。

张坤对此，在研究母公司时，少数人贷款人始终是他最瞩目的财务指标之一。

“一个大母公司生产的产品多大程度被其顾客所渴望，否很强杰出的经营方式、否很强旧城使其在谷神星内维持良好的公平竞争既有，这些都是使补贴能够顺畅产物为净利润然后产物为少数人贷款人的重要决定因素。”张坤说。

对后市，张坤对此，力争找到一外优质的上市母公司，其能显现出充沛的少数人贷款人，并且显现出的少数人贷款人能随星期增长。

说道说明了张坤注资理念：在有安全边际的情况下偷入茁壮假定强、旧城淡、经营方式好、少数人贷款人强的杰出大母公司，广度研究、集之前所持有，通过身边杰出大母公司茁壮获取依然稳定的理应。

“茁壮派”刘格黄柏：注资“亚洲地区相比较占优制造业”

刘格黄柏，曾在2019年三只注资基金霸榜前所三名，注资经理经验近8年。2021年底在管注资基金现有773.35亿元，在管6只注资基金。

其代表人注资基金广发双擎新增，该注资基金2019年以121.69%夺冠。2021年年平均盈余为4.41%，高于同期赢利相比较基准盈余率-2.29%近7个百分点。

2021年底，该注资基金现有139.02亿元，政府部门2021年底持仓10%。

广发双擎新增A截至2021年底证券仓位为94.61%，共约持有证券74只。其之前所前所十大重仓股占多数注资基金额度76.94%，的股份集之前所。

刘格黄柏持仓换手率低于理应，广发双擎新增A在2021年底仅为108.66%。

刘格黄柏在仓位管理上，消解择时，依然保持极低仓位运作。其2021年底的持仓有一定参考效用。

2021年年底，广发双擎新增的前所10大重仓股是隆基股份、阳光电源、圣邦股份、亿纬锂能、晶澳科技、龙科佰集团、小康股份、荣盛石化、健帆生物、康泰生物。

广发双擎新增第11-20的“隐形重仓股”都有长城汽车公司、国联股份、福莱特、正泰电器、虹软科技、华特达因、京东方A、博创科技、普利特、之前所兴通讯。它们占多数注资基金额度都为17.65%。

回顾刘格黄柏的注资画风有一个推移的现实生活：2017年到2018年下半年，他配备倾向名酒、家电、消费带电粒子；在此期间日渐转向以带电粒子（半导体）为主的TMT岩石圈和保健生物，2019年因此包揽了注资基金盈余前所3名；2020年他注资一段距离着重转向炼油、保健、GW、新能源等岩石圈。

在2021年年度报告之前所，刘格黄柏提及，2021年下半年，他提出了“亚洲地区相比较占优制造业”的观念，在单单操作之前所，他从供需既有出发，在这个一段距离梁汉文餐饮业及方式于进行配备。

相比较来看，2021年下半年，广发双擎新增缩减了GW、新能源车、亚洲地区龙科头炼油等餐饮业的配备，同时再次持有基板和外性价相比较好的医疗服务等餐饮业标的。三季度缩减了GW、新能源汽车公司、储能等一段距离的财产配备；四季度仍沿袭比方说注资理念注资“亚洲地区相比较占优制造业”。

值得一提的是，3下半年31日，广发双擎新增A的额度大约值为2.9858,额度大约值较前所一日下跌2.07%；单单为单位额度为2.9735，下跌2.48%。两者之间稍离大概为0.41%。据此大约值，今年以来该注资基金调仓曲率半径不大，应该是再次在此之后所GW、新能源汽车公司、储能、保健生物、科技等低端制造业的财产配备。

远景2022年，刘格黄柏对此，对于“亚洲地区相比较占优制造业”一段距离财产的茁壮适度、赢利经济总量预期依然很乐观，他判断今后在GW、动力电池、储能、基板、炼油生物技术、汽车公司及汽车公司零部件、低端装备等一段距离不会有愈来愈多的世界级母公司出现。

“今后本注资基金的财产配备依然以这些一段距离为主，我们将从供需既有出发，用产业的眼光去寻找杰出大母公司并伴随伟大大母公司共约同茁壮。”刘格松对此。

总的来看，有人总结，刘格黄柏的注资框架是用效用注资的方法季末茁壮，寻找依然潜在效用被低估的财产。

（译者：梁峰 校对：顾益民）

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