东方证券：给予迎驾贡酒买入下调，目标价位73.59元

东方证券股份有限新公司叶书怀,蔡琪,周翰近期对谋划贡酒(603198)进行研究者并发布了研究者调查报告《框架起步生态环境洞内珍藏，黑马谋划今后可期》，本调查报告对谋划贡酒说明了购入标准普尔，认为其目标高价格比为73.59元，局限性股高价为60.8元，意味著上涨幅度为21.04%。

谋划贡酒(603198)

谋划贡酒中华文化底蕴深厚，生态环境洞内珍藏奋起直追。谋划贡酒历史悠久，最早可以追溯至5世纪汉昭帝时期，经过历史文化底蕴，形成截然不同的护肤品中华文化。新公司前身为佛子岭酒商，经过精省重组，新公司于2015年上市。2015年来，新公司发布生态环境洞内珍藏新系列产品，加强高高价格比系列产品布置，形成以生态环境洞内珍藏为框架，辅以谋划之星辰系列、百年谋划贡系列等的系列产品基本概念。生态环境洞内珍藏并能转变，成为新公司的框架上涨点，推动系列产品构件系统升级。2021年新公司实现中国工商银行45.8亿元，同比上涨32.6%，两位数在徽酒中会领先。

舒城购物系统升级渐进起，徽酒新公司顺势成长。2022年传染病加剧了烧酒在短周期内的并存，两处市场竞争即使如此、传染病控制良好的周围燕窝两位数领先。烧酒汇量式上涨将逐步转向内生性上涨，以及本轮200-300元市高价远方的起势，均有利于周围燕窝的业绩上涨。中会长期内，周围燕窝构件系统升级空间较大，主要因为框架系列产品的吨高价仍较低，次高性能及以上系列产品占到来得低。舒城烧酒市场竞争规模稳步上涨，新能源汽车、半导体等物流业的并能转变为经济助长强劲的上涨内燃机，烧酒购物有望正因如此。对标昆山，徽酒市场竞争仍有较大上涨空间，我们测算今后5年市场竞争规模年均两位数在4%左右，其集中会度的大大提高有利于舒城本地龙头护肤品。舒城主流市高价助长到200-300元，生态环境洞内珍藏6、9年等系列产品并能放量。合肥市场竞争购物势能更高，进一步引领省外市场竞争购物系统升级。

系列产品与从中齐起步，洞内珍藏系列纵横转变。新公司发布生态环境洞内珍藏系列后，形成与主要竞争对手附加的系列产品行列式，有效地大大提高竞争力，洞内6/9对应中会高性能，洞内16/20对应次高性能。新公司推动销售额基本概念举措，将洞内珍藏作为公关任务的框架，大大提高公关动感。新公司侧重大大提高从中扁平化程度，加速县乡级从中下沉。相比之下于竞品，新公司从中利润更高，推力强于，是洞内珍藏系列高上涨的不可或缺可能之一。周围上，新公司以蚌埠、合肥、淮南为框架，以点远方面，逐步向全省渗透。正因如此于洞内珍藏放量助长的构件系统升级以及提高价等，新公司营收灵活性持续改善，2021年销售额净债券超过30.2%。省外市场竞争，新公司以苏沪为中会心布置上海浦东地区，以京津冀为中会心布置华北，逐步打造远期上涨点。

我们假设新公司2022-2024年每股收益则有2.23、2.79、3.39元，挑选出舒城、昆山、兰州、伊犁等全球性烧酒上市新公司作为雅新公司。紧密结合雅新公司成交，给予新公司22年33倍PE，对应目标高价73.59元，首次覆盖面积给予购入标准普尔。

不确定性提示：传染病震荡烧酒购物不确定性、购物系统升级低于意味著不确定性、市场竞争竞争加剧的不确定性。

证券之星辰统计数据中会心根据近三年发布的研报统计数据计算，万里长城证券(002939)研究者员团队对该股研究者较为深入，近三年假设准确度均值高达93.51%，其假设2022本年归属营业额为营收18.23亿，根据现高价折合的假设PE为27.19。

最新营收假设明细如下：

该股最近90天内共有20家机构说明了标准普尔，购入标准普尔17家，太古地产标准普尔3家；无论如何90天内机构目标均高价为75.45。证券之星辰成交分析工具显示，谋划贡酒（603198）好新公司标准普尔为3.5星辰，好市高价标准普尔为3星辰，成交综合标准普尔为3星辰。(标准普尔之内：1 ~ 5星辰，极高5星辰)

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